Represas del Comahue: ingresarán USD 707 millones a Nación y Río Negro triplicará sus ingresos

El Gobierno nacional oficializó este martes la adjudicación de las represas hidroeléctricas del Comahue mediante la resolución 2124, publicada en el Boletín Oficial. La medida permitirá el ingreso de 707 millones de dólares al Tesoro nacional antes del 6 de enero de 2026, un refuerzo clave para las finanzas públicas en un mes con importantes vencimientos de deuda.

Estas centrales, ubicadas sobre los ríos Limay y Neuquén, representan cerca del 10% de la oferta eléctrica de todo el país, con una potencia instalada total de 4.170 megavatios. La adjudicación pone fin a un prolongado período de prórrogas y establece contratos de concesión por 30 años, bajo un esquema de operación privada con activos que permanecen bajo propiedad del Estado.

Impacto fiscal: alivio para Nación, pero con límites

Desde el punto de vista económico, el ingreso de divisas resulta fundamental para afrontar un vencimiento de deuda externa de USD 4.200 millones previsto para el 9 de enero de 2026. Si bien los fondos provenientes de las represas permitirán reducir la brecha financiera, aún quedará un faltante estimado de USD 1.650 millones.

Ante este escenario, el Ministerio de Economía analiza distintas alternativas para cubrir el remanente sin recurrir a la emisión de deuda en Nueva York. Entre las opciones figuran la reapertura de bonos locales, como el Bonar 2029, la emisión de títulos de corto plazo, el uso de excedentes del Tesoro para comprar divisas al Banco Central, o la firma de préstamos garantizados tipo repo con bancos internacionales.

Un beneficio histórico para Río Negro

Para la provincia de Río Negro, la adjudicación marca el inicio de un beneficio económico significativo, producto de las negociaciones con Nación. Los ingresos por regalías hidroeléctricas crecerán de manera exponencial, con la posibilidad de duplicarse o incluso triplicarse, dependiendo de la generación mensual.

Según estimaciones basadas en análisis técnicos y el presupuesto provincial, bajo el esquema anterior la provincia percibía entre USD 1,5 y 2 millones mensuales por regalías. Con la nueva base de cálculo, ese monto podría ascender a entre USD 4,5 y 6 millones mensuales, dependiendo de la hidrología.

A esto se suma un canon por uso de agua, que representa un ingreso completamente nuevo para la provincia y aportaría entre USD 400.000 y USD 800.000 adicionales por mes.

En meses de buena generación —como el invierno o el período de deshielo— Río Negro podría alcanzar un ingreso total cercano a los USD 6 a 7 millones mensuales.

El cambio clave no está solo en el porcentaje, sino en la base de cálculo: antes la provincia cobraba el 12% sobre un precio teórico bajo fijado por Nación; ahora percibirá ese porcentaje sobre el valor real de venta en el mercado mayorista (CAMMESA), más un canon hídrico adicional de hasta el 2%.

Baja de impuestos en la factura de luz

Este incremento en la recaudación “en boca de represa” permitirá al gobernador Alberto Weretilneck avanzar con una reducción del impuesto a los Ingresos Brutos que se aplica en las facturas eléctricas de los usuarios rionegrinos.

Según se confirmó, el tributo bajará del 2,5% al 1% en 2026, compensando la recaudación provincial con los mayores ingresos provenientes de las grandes hidroeléctricas.

Quiénes operarán las represas

Las empresas adjudicatarias son actores relevantes del sector energético nacional:

MSU Green Energy, perteneciente al Grupo MSU fundado por Manuel Santos Uribelarrea, operará el complejo El Chocón – Arroyito tras ofertar USD 235,7 millones.

Edison Inversiones, grupo de capitales locales, se hará cargo de Alicurá y Cerros Colorados, con una oferta total de USD 226 millones, consolidándose como uno de los principales operadores hidroeléctricos del Comahue.

Central Puerto, una de las mayores generadoras eléctricas del país, continuará operando Piedra del Águila luego de presentar una propuesta de USD 245 millones.